中小企业更适合从低层次介入资本市场
⊙本报记者 黄金滔
深交所副总经理宋丽萍18日在深圳举行的“2007资本中国年会”上表示，创业板在深交所层面的准备工作已经基本做好了。她认为，在多层次资本市场中，中小企业的上市路径应该由低层次开始逐步转到较高层次的市场。
宋丽萍表示，目前交易所面临非常大的交易机遇是我们国家潜在的上市资源丰富。来自科技部的数据显示，截至2006年底，全国民营科技型企业已经达到13万多家，其中一半左右已是有限责任公司和股份公司。在全国50多个高新科技园区内的4万多家企业中，年营业收入超过亿元的就有3000多家，这些都是我国资本市场拟上市公司的丰富上市资源。
宋丽萍说，按照证监会主席尚福林去年12月1日在深圳中小企业论坛上的谈话精神，多层次资本市场包括主板市场、中小企业板、创业板及代办股份转让系统等四个层次。根据证监会的统一安排，深交所也正在积极研究、积极推动，争取能建成四个层次的市场。宋丽萍强调指出，深交所正在全力以赴筹备创业板，创业板在深交所层面的准备工作已经基本做好了。
宋丽萍说，中小企业上市之路一是直接上市，另一个途径是从低层次逐步来转板，向高层次过渡。“我们认为其（中小企业）上市的路径应该从低层次开始逐步转到高层次，这样稳健一点，必然加快创业改革与海外市场建设的步伐。”
宋丽萍指出，目前全球交易所发展有四大趋势：一、信息化。充分发挥市场组织者集散信息的功能，这从交易平台、动态信息披露、内部管理等方面都可以看出；二、市场化。从海外来看，有几个形式的联盟，比如股权债式联盟、共同出资组建新的市场、交易联盟。这种多种联盟趋势愈演愈烈，最近东京交易所也表示上市时也要跟海外交易所参股，比如跟韩国交易所参股。三、投行化。传统交易所业务属于交易平台，但投行化的背景是要发挥遵循市场规律。满足市场化，交易所必须要创造价值。从亚太地区、北美、欧洲交易所未来5年预期，年收益增长率分别是10%以上，要求非常高，因为它已经上市了，它的股东要求非常高。另外，开拓交易所的业务、丰富交易所的产品，即要争取上市资源。四、逐步降低交易成本的趋势。从过去十年来看，全球股票的交易成本都在不断地下降，大概下降了25%。从深交所来看，隐性成本部分高于全球平均水平。因此，可以预计，随着市场发展，国内股票交易成本也必然有下降的趋势。
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