中国会是抵御美国经济下滑关键？

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英国金融时报今日载文称，如果美国经济陷入衰退，最有可能的结果是“软脱钩”，即世界其他地区增长略微放缓，但不会出现衰退或急剧减速。

因此，我们认为新兴市场股市尽管上升步伐可能放慢，但会继续跑赢发达市场股市。

许多新兴市场的基本面比股市估值所显示的要强劲得多。

从基本面状况看，推动新兴市场增长的三股动力中，有两股动力仍完好无损：旺盛的内需以及基础设施建设向西方标准看齐的动力。确实，第三股动力——出口——正受到发达经济体放缓的影响。

当然，鉴于全球化的发展，经济上完全脱钩仍是个白日梦。但由于它们的财政状况已增强了许多、外汇储备日益膨胀、全球自然资源需求空前旺盛给它们带来不断增长的收入，以及它们国内市场迅速增长，许多新兴市场经济体正处于多年来最好的状况，而且与美国经济的关联性有所下降。它们也从90年代和2001至2002年自身经历的危机中吸取了教训。

应该注意的是，在各个新兴市场中，与美国经济低迷的脱钩程度是各不相同的，取决于各自在对美出口上的依赖程度。但即使是与美国经济密切关联的墨西哥，由于国内市场的增长和出口多样性增强，其也能够比以往更好地抵挡美国经济放缓的冲击。

考虑到其出口的绝对规模、与其他新兴国家的地区内贸易不断攀升以及其内部消费持续增长等情况，中国是发展中国家抵御美国经济下滑的关键。去年，中国首次超过美国，成为世界经济增长的最大贡献力量；中国还取代美国，成为新兴市场商品的头号进口国。

迄今为止，中国经济增长并没有随美国经济低迷而明显放缓。许多分析师认为，这种状况将会持续。国际货币基金组织(IMF)预计，今年美国经济增速将比2006年下降一半，而中国GDP增速同期内将从11.1%降至9%，仍属强劲水平。

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