最大复牌殇：冠军东吴动力埋雷云天化云南盐化

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停牌暗藏东吴动力净值损失至少5％，同伴还有长城久恒、基金天华、长信金利、荷银效率、中信配置

2008年，多只股票复牌之后的大幅补跌成为众多基金遭难的一大杀手，宏达股份、天一科技、许继电气、驰宏锌锗等典型个案已横扫数十只基金。

据天相投顾统计，共有80多只基金重仓徐工科技、长江电力、云天化等停牌股票。其中，持有2只停牌重仓股的基金有6只：东吴动力、长城久恒、基金天华、长信金利、荷银效率、中信配置。

其中，东吴动力持有的两只停牌重仓股占基金净值的测算比例最高，达16.18％。另外有5只基金的这一比例也都在10％以上：华商领先、基金鸿阳、天治优选、基金天华和博时增长2。天相投顾分析师闻群认为，从重仓股复牌后的补跌对基金净值的影响测算来看，东吴动力、天治优选、华商领先等基金受影响的程度较大。

显然，东吴动力的“复牌”隐患是最大的。

云天化、云南盐化占总资产17％

停牌暗藏净值损失至少5％

东吴价值成长双动力第一大重仓股云天化和第五大重仓股云南盐化因策划重大资产重组自2008年3月24日起停牌，目前两只股票还处于停牌中。

“有可能停牌至年底。”一位化工行业分析师向记者表示。

以6月30日的基金总资产净值计算，两只重仓股占东吴价值成长双动力基金总资产净值的比重分别为11.29％和5.80％，总计占比超过17％。

大盘自3月24日至6月30期间下跌了30％，这就意味着东吴价值成长双动力基金因为两只重仓股的停牌躲过了5％左右的下跌。

如果扣除两只股票17％的持仓比重，东吴动力基金的仓位水平仅65％，低仓位运作导致的抗跌表现并不令人意外。

按照基金契约规定，股票型基金最低仓位水平为60％，但因为手握两只停牌个股，如果王炯看空市场，完全可以堂而皇之地将仓位降至45％。

以4月24日印花税调整的当日净值表现为例，当日的沪深300指数涨幅达9.29％，而东吴动力4月24日净值增长率仅为4.18％，与6％的理论涨幅偏离度相去甚远，据此估算仓位为45％。

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